博泰车联 8 亿元入主海鸥住工 产业资本赋能传统制造探索 "车家一体" 新路径

　　8 月 21 日，海鸥住工(002084.SZ)发布公告，公司控股股东中馀投资与博泰车联(02889.HK)签署股份转让协议，博泰车联以 8 亿元对价受让海鸥住工 20% 股份，成为公司新任控股股东。此次交易因涉及智能座舱科技企业跨界控股传统卫浴制造企业，引发市场广泛关注。

　　分析人士指出，本次交易在股权结构、锁定期安排、资金来源及后续承诺等方面设计较为周全，既体现了产业资本长期运营的决心，也为传统制造企业通过引入科技资本实现转型升级提供了可参考的样本。

　　实体制造基础扎实  历史包袱与增长瓶颈并存

　　财务数据显示，海鸥住工近年来业绩承压。2023 年至 2025 年，公司分别实现营业收入 29.04 亿元、28.54 亿元、26.21 亿元，归母净利润分别为 - 2.33 亿元、-1.24 亿元、-1.18 亿元。2026 年上半年，公司预计归母净利润- 3700 万元至 -4700 万元。

　　业内人士认为，公司利润下滑主要受地产行业下行及部分大客户应收账款计提影响，属于阶段性历史遗留问题，并不意味着制造主业能力丧失。截至目前，公司账面货币资金超过 6 亿元，整体债务水平可控，国内生产基地及越南海外工厂均保持正常运转，成熟的外销渠道与供应链体系依然完整。

　　从业务结构看，海鸥住工的核心挑战在于传统卫浴五金及瓷砖业务增长见顶，智能家居转型推进相对迟缓。2025 年，公司智能家居类产品营收仅 1.80 亿元，占总营收比重约 6.88%，且同比下滑 25.89%。原有管理团队在数字化、智能化技术储备方面存在短板，亟需外部技术力量注入。

　　博泰车联作为国内智能座舱全栈解决方案提供商，在车载操作系统、域控制器、AI 交互等领域具备深厚技术积累，同时是 OpenHarmony 项目工作委员会创始成员及鸿蒙生态重要合作伙伴。此次入主海鸥住工，旨在将车载智能技术向家居终端场景延伸，构建 "车家一体" 战略布局，填补其在家庭端硬件场景的空白。